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  在住房租赁赛道,一股新的力量正在崛起——地方国资 。

  日前,北京市国资委控股企业首创集团 ,宣布将长租业务作为城市发展板块的核心战略方向,计划两年内管理规模达到3万间,“十五五”期间管理规模达到5万间。同时 ,4家银行合计提供600亿元长租房专项授信额度。

  其他城市也涌现出更多国资“入局者” 。今年4月,业内TOP30集中式长租公寓企业,累计开业房源量共145.7万间 ,其中地方国企系占比提升至27%。

  过往几年,长租公寓行业经历了数次起伏,传统规模驱动的扩张模式面临挑战 ,一些运营及管理失控的企业被出清。与此同时,我国长租市场依然存在结构性缺口,机构化渗透率较低 ,各路资本对长租公寓的热情攀升 。

  对地方国企而言 ,布局长租住房除了商业考量,也是立足宏观战略层面的决策,即通过加大保租房供给力度 ,缓解新市民、青年人等重点群体的阶段性住房困难。

  地方“国企系 ”力量崛起

  长租公寓尤其是集中式公寓赛道,正上演一场“有增有减”的行业洗牌。

  中指研究院数据显示,2026年4月 ,我国TOP30集中式长租公寓企业累计开业房源量为145.7万间,期内部分民营长租企业继续关停“包租”模式门店 。

  与此同时,在长租公寓这个赛道 ,地方“国企系 ”开业规模保持增长,今年4月在TOP30企业开业规模中的占比提升至27%,“首创和园 ”新晋上榜。

  首创和园是首创集团旗下的长租房品牌 ,由首创城发负责运营,主要提供保障性租赁住房及长租公寓服务。目前已在北京 、上海、天津、青岛等城市布局22个项目,管理房源规模超1.3万间 ,综合出租率在95%以上 。

  日前 ,首创集团更是正式官宣,旗下长租住房业务将全面提速,计划2年内管理规模突破3万间 ,“十五五”期间规模达到5万间,打造北京长租住房第一品牌。同时,全面实施“重资产+轻资产+REITs”三轮驱动发展模式。

  根据规划 ,首创集团在“十五五 ”期间,长租房业务计划投资总规模超200亿元 。

  在长租公寓这个相对长周期 、微利的行业,为何还有企业在加大布局?

  对首创集团这家地方国企而言 ,这是其地产业务整合后转型的重要一步 。早在2021年,上市房企首创置业正式退市,首创城发成为集团新的房地产业务平台 ,并提出“城市开发、城市运营、城市更新”三大主业方向。

  如今,首创城发运营的长租业务全面提速,被业内视为其从不动产开发正式转向住房运营 ,聚焦保障性住房 、长租住房等领域 ,打造白领公寓、蓝领公寓等产品;以“小开发、大运营 、好服务”为方向,推动企业向运营驱动转型。

  中指研究院指数研究部总经理曹晶晶告诉第一财经,对于地方国企而言 ,布局长租赛道并非单纯的商业考量,也是践行国企社会责任的直接体现,通过加大保租房供给力度 ,切实缓解新市民、青年人等重点群体的阶段性住房困难 。

  另一方面,这也是盘活城市存量资产的关键举措,通过将存量闲置或低效利用的资产转化为保租房房源 ,既能促进房地产去库存,又能优化保租房供给结构。在城市“抢人大战 ”背景下,地方国企构建的“一张床、一间房 、一套房”多层次租赁住房体系 ,已成为城市降低居住成本 、完善公共服务配套的重要载体。

  克而瑞长租表示,从核心城市的集中式公寓市场看,目前国企系租赁品牌已成为重要供给主体 。其中 ,武汉国企市占率达78%;成都、上海国企品牌数量多、房源规模大 ,市占率分别达45% 、34%,处于强势参与地位;杭州、广州、北京国企房源体量偏小,市占率均不足15% ,仍然有提升空间。

  市场存在结构性缺口

  地方国企发力长租公寓业务,一方面是加大保租房供给 、践行国企责任的举措;另一方面,从市场化角度看 ,长租公寓行业同样存在政策及市场机遇。

  曹晶晶对第一财经表示,从市场容量看,长租公寓市场依然存在“结构性缺口” 。

  结合第七次人口普查数据看 ,2020年我国城镇租赁家庭户超过6000万户,而截至2026年4月,TOP30长租企业管理房源仅200万间左右 ,其中开业规模不足150万间,行业机构化渗透率与海外成熟市场相比存在较大差距。

  仅以北京市场为例,首创城发集团党委副书记、董事、总经理徐锴表示 ,北京的新市民和青年群体的规模超过520万人 ,对应的租住需求至少200万套。不过在供给端,大量的房源供给来自小业主 、个体出租人,机构化租赁占比未超过20% 。

  租房需求端也在发生明显变化。曹晶晶表示 ,当前,“95后 ”、“00后”成为租房主力,对居住品质、社交空间和服务的要求更高 ,对高品质集中式长租公寓的偏好较为突出,进一步放大了市场的“结构性”供给缺口。

  从政策环境看,2025年《住房租赁条例》正式施行 ,《“十五五 ”规划纲要》也强调“规范发展住房租赁市场,培育市场化专业化租赁企业” 。在政策引导下,资金支持 、政策红利等资源正在进一步向合规主体集中 。

  此外 ,随着租赁住房公募REITs迈入常态化发行阶段,住房租赁领域“私募基金+全周期信贷支持+公募REITs”的全周期金融闭环已初步形成,清晰的退出路径与相对稳定的分红预期 ,正驱动各类机构积极布局长租资产。

  因此曹晶晶认为 ,尽管当前行业竞争压力有所上升,但长租公寓的商业模式已趋于成熟。从成本角度来看,近几年存量住宅、商办等物业价格回落至合理区间 ,对拥有低成本资金的机构而言,当前正是低价收购优质资产的窗口期 。

  徐锴认为,不动产领域正处在非常关键的转折点。过去十年 ,行业依赖的是增量开发,但如今不动产逻辑正在回归本质,更关注稳定的现金流创造能力、能否带来长期的可持续回报。长租房业务不再只是补充选项 ,而是值得深耕的赛道 。

  他还表示,越来越多的长期资本,也开始把长租房作为核心配置方向 ,去年全国租赁住房大宗交易规模突破150亿。综合来看,行业在变 、资本在进 、政策在推,这几个力量叠加在一起 ,长租房行业正迎来前所未有的机遇期。

  不过 ,相较于主打提供保租房的地方国资企业,房企或其他市场主体打造的长租公寓,当前依然要处理好低效资产对盈利的影响 。

  曹晶晶表示 ,当前保租房已成为集中式长租公寓供应的重要组成部分,其大规模入市平抑了市场租金,但一定程度上也给市场化长租机构带来竞争压力。过去主流的“包租赚差价 ”模式难以为继 ,未来能支撑企业盈利的,一是精细化运营带来的效率提升,二是增值服务贡献的增量收入。

  她认为 ,对市场化长租机构而言,应转向轻资产托管为主,通过品牌输出、管理输出收取服务费 ,规避租金差价波动风险;避开低价内卷,聚焦市场化高品质公寓、家庭式长租等细分领域;主动对接政策,将部分房源纳入保租房体系 ,享受税收减免等政策红利 。总体而言 ,市场化长租机构需摒弃价格战思维,通过“轻资产 、差异化、精细化 ”的发展路线实现盈利突围。

(文章来源:第一财经)

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